"Una aceleración de la adopción impulsada por una pandemia". Así es como DBS Bank, con sede en Singapur, describe el estado actual de los activos digitales en su informe trimestral sobre criptomonedas publicado en agosto.

Es interesante escuchar tal observación de un respetado banco multinacional y su economista jefe, Taimur Baig. Sobre el tema de las criptomonedas como Bitcoin, Baig identificó dos fases distintas de demanda: prepandémica y pospandémica.

“La demanda antes de la pandemia fue en gran medida especulativa. La gente vio que bitcoin tuvo una carrera espectacular y quería ser parte de ese juego, entonces, ¿qué hay de malo en poner el 1% de los activos bajo administración (en BTC)? ”, Dijo Baig en una entrevista.

“Pero creo que la pospandémica está más allá de la especulación. La gente está preocupada por la salida de dólares y se pregunta si deberían mantener la criptomoneda como un activo de refugio, además del oro ”.

DBS no es el único banco que nota esta tendencia. El banco de activos digitales con sede en Singapur Sygnum, que posee una licencia bancaria de la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero Suizo, comparte esta opinión.

“Desde la aparición de COVID-19, ha aumentado el interés de las oficinas familiares y los particulares que ven los activos digitales como una alternativa y una forma de protegerse contra un riesgo preocupante de inflación”, dijo Martin Burgherr, codirector de clientes. Sygnum Bank.

"Ahora que los bancos están despertando de la cuarentena, hemos visto un aumento significativo en los bancos nacionales e internacionales que nos piden que ayudemos con una configuración B2B (servicios entre empresas), para permitir a sus clientes invertir en activos digitales".

Oro digital

A Baig, que ha ocupado cargos de economista senior en la Autoridad Monetaria de Singapur, Deutsche Bank y el Fondo Monetario Internacional (FMI), le gusta alejarse y obtener una visión macro de las monedas digitales y el potencial de las monedas digitales del banco central ( CBDC).

Ha habido un aumento constante en el oro, mientras que los rendimientos de la renta fija se dirigen hacia cero, dijo Baig, y esas condiciones también han hecho que "bitcoin regrese de manera bastante convincente".

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Es tentador mirar al bitcoin a través del lente del cambio de divisas, como otra moneda más con un tipo de cambio frente al dólar estadounidense. "Pero esto es un error", dijo Baig, ya que una moneda soberana regular acepta medios económicos de evaluación que determinan la productividad y el crecimiento a largo plazo.

"No se pueden evaluar las criptomonedas de esa manera", dijo Baig. “Si bien pueden tener esa credibilidad con una circulación basada en el sistema, aún no están vinculados a la fortuna de un país. Así que, por supuesto, no van a subir y bajar como lo hace la economía de Estados Unidos. Desde esa perspectiva, se parece más al oro que a un tipo de cambio en mi opinión ".

¿Indexado al dólar?

Para los países que experimentan una crisis monetaria o un episodio de hiperinflación, la indexación al dólar estadounidense puede brindar cierta credibilidad a corto plazo, pero no funciona bien para muchas monedas, señaló Baig, y agregó:

“Si miras a Venezuela o incluso al Líbano, que se encuentra en medio de una gran crisis financiera, ¿podrías, en algún momento en el futuro, concebir que, en lugar de vincular tu moneda al dólar estadounidense, lo vincularías a una criptomoneda? ? "

Dado que las transacciones se pueden ver de forma transparente en la cadena de bloques, existen varias posibilidades, dijo Baig. "Mientras esté vinculado a una moneda de circulación limitada, veo algunas similitudes entre este tipo de anclaje y anclaje con el dólar estadounidense", dijo.

La moneda digital del banco central se trata de control

El tema de la CBDC también está muy politizado, especialmente entre Estados Unidos y China.

Hay dos dimensiones a considerar cuando se trata de China y los esfuerzos de la CBDC para digitalizar la moneda, dijo Baig. Primero, un renminbi digital (e-RMB) es una forma en que el banco central de China, el Banco Popular de China (PBoC), ejerce cierto control sobre el extenso ecosistema de tecnología financiera del país.

“Están sucediendo muchas cosas a nivel de Alipay y Tencent. Estas fintechs están haciendo depósitos, están extendiendo crédito, por lo que realmente no importa lo que haga el PBoC con las tasas de interés. Es como un universo paralelo ".

La otra dimensión se refiere a la posibilidad de que un e-RMB se convierta en una forma para que ciertos países eludan el mecanismo de liquidación en dólares estadounidenses, lo que los hace “de alguna manera responsables ante el (Tribunal de) el Distrito Sur de Nueva York ”o la Comisión de Bolsa y Valores”, dijo Baig.

"El dólar estadounidense se ha utilizado repetidamente como arma contra Irán, otros países y también contra China", concluyó. "Creo que ahora, con las tensiones entre Estados Unidos y China tan altas, el caso del e-RMB se vuelve aún más convincente".

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