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Accel, la firma de riesgo de 39 años, acaba de realizar un importante movimiento de poder. Anunció, a través de una simple publicación de blog, que acaba de cerrar un nuevo fondo global de última etapa con $ 4 mil millones en compromisos de capital. El fondo, que cerró la semana pasada, destacaría en cualquier mercado. Es mucho dinero. Pero en un momento en que dos de los rivales más feroces de Accel, SoftBank y Tiger Global Management, tienen poco capital, debe ser un momento particularmente dulce para la empresa, que ahora emplea a alrededor de 100 inversores (y 200 empleados en total) en las oficinas de San Francisco. , Palo Alto, Londres y Bangalore. De hecho, suponiendo que el mercado esté experimentando un reinicio y no una corrección importante de varios años, el momento de Accel difícilmente podría ser mejor. La única pregunta es si debería haber reducido sus ambiciones a medida que cambiaron las condiciones del mercado esta primavera. (Hoy nos comunicamos con Accel para hacer comentarios, pero un portavoz nos remitió a la publicación del blog de la empresa). No sería la primera vez que Accel devuelve dinero a sus inversores en medio de la turbulencia del mercado. En 2001, Accel recaudó lo que en ese entonces era su fondo más grande (un vehículo de $1.4 mil millones) solo para reducir el tamaño del fondo a $950 millones en 2002 después de que el mercado tecnológico, que se agrió por primera vez en la primavera de 2000, no pudo recuperarse y frustró a las empresas limitadas. socios, o LP, procedió a hacer un hedor. Parece muy poco probable que los LP retrocedan esta vez considerando lo que sucedió después. Antes de recortar ese fondo de $1.4 mil millones, Accel propuso dividirlo en dos fondos de $700 millones: uno para invertir según lo planeado y un segundo fondo de $700 millones para comenzar a invertir en 2004. Los LP que votaron en contra de esa idea, y la mayoría lo hizo – probablemente todavía se están pateando a sí mismos. Uno de ellos es Chris Douvos, un inversionista del fondo de dotación de Princeton en ese momento. Después del alboroto por el fondo de 2001, pasó al siguiente fondo de Accel, del cual Accel lideró la ronda Serie A de $12.7 millones de Facebook en 2004. Se convirtió en uno de los fondos de riesgo con mejor desempeño de todos los tiempos (ay). Mientras tanto, Douvos perdió su acceso a Accel. (“Digamos que no estoy en su marcación rápida”, bromeó con este reportero en 2016). Aún así, es difícil no preguntarse cuánto mejores podrían ser los retornos de Accel si aumentara al menos un poco menos, particularmente dado que ahora ha estado recaudando fondos muy agresivamente durante años. Apenas el año pasado, lanzó $ 3 mil millones en fondos a través de un fondo estadounidense en etapa inicial de $ 650 millones (el 15º), un séptimo fondo europeo e israelí en etapa inicial que también cerró con $ 650 millones, y un fondo global de “etapa de crecimiento” de $ 1.75 mil millones. ” diseñado para respaldar empresas como Qualtrics y 1Password, donde una empresa madura se ha iniciado previamente y Accel ayuda a cambiar sus diales con una infusión masiva de capital. (En contraste, el nuevo fondo global de “etapa tardía” de $4 mil millones de Accel tiene como objetivo invertir dinero en compañías que han cerrado rondas de riesgo anteriores). De cualquier manera, estos son fondos de riesgo enormes según estándares históricos, y se están implementando rápidamente. (Accel cerró su anterior fondo global de última etapa con 2300 millones de dólares hace solo un año y medio, en diciembre de 2020). Para ser justos, Accel ha visto algunos retornos masivos. Poseía el 24% de Slack en el momento de su cotización directa en 2019 y, según se informa, devolvió $ 4.6 mil millones a sus socios limitados solo en esa apuesta. Accel también poseía el 20 % de Crowdstrike cuando la compañía realizó una oferta pública inicial tradicional en 2019, e incluso con las acciones tecnológicas cayendo, la capitalización de mercado de Crowdstrike es actualmente de $ 38 mil millones. Es fácil apreciar por qué los inversionistas respaldaron a Accel esta primavera, incluso cuando sus activos generales pueden haber sido afectados por las condiciones generales del mercado. En cuanto a si Accel ha comenzado a exagerar en el frente de la recaudación de fondos, o si todo ese capital permitirá que la empresa domine en los próximos años, es una de esas preguntas que solo el tiempo puede responder. Lo que es interesante, mientras tanto, es cuánto más integrada ha crecido la empresa en los últimos años. Mientras que el equipo de Londres de Accel (establecido en 2000) y el equipo de India (establecido en 2008), actúan como franquiciados de alguna manera y son responsables de recaudar sus propios fondos iniciales (el equipo de India anunció un séptimo fondo de $ 650 millones en marzo), Los fondos globales de última etapa de Accel son propiedad comunitaria. Eso significa que cada equipo puede aprovechar el fondo más nuevo de la empresa para realizar inversiones en las últimas etapas; cada uno de ellos también será responsable de generar sus rendimientos. En un mundo en el que ahora están surgiendo empresas gigantes por todas partes, tiene mucho sentido. Por ejemplo, cuando Flipkart se vendió por $ 16 mil millones a Walmart en 2018, las ganancias de esa venta beneficiaron no solo a los LP de Accel, sino también a todos los que trabajan para Accel.

By Maria Montero

Me apasiona la fotografía y la tecnología que nos permite hacer todo lo que siempre soñamos. Soñadora y luchadora. Actualmente residiendo en Madrid.